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从历史上看,新的历史高点预示着黄金价格下跌的开始,这次是不是也会遵循这种模式? DollarCollapse.com的

从历史上看,新的历史高点预示着黄金价格下跌的开始,这次是不是也会遵循这种模式?

DollarCollapse.com的分析师Mark Jeftovic撰文发表了他的观点。以下是他的文章内容。

黄金终于实现了我们许多人期待已久的目标,创下历史新高,并在周末强势收盘。它已经为此努力了三年多,在此期间有一些令人痛苦的回调。

在法定货币时代,黄金的问题在于,新的历史高点通常是一个中间的顶部信号,预示着即将到来的重大回调,随后是可能持续数年的漫长横盘。

可以肯定的是,自1971年“尼克松冲击”(即美元与黄金脱钩)以来,黄金价格走势在很大程度上一直稳定地“向上和向右”,正如比特币支持者喜欢说的那样。

但这是在几十年的时间框架内才能看到的。中间周期和反周期波动,尤其是看跌波动,可能比一个典型交易员的职业生涯持续的时间更长,或者至少超越了他的耐心。

在1980年创下历史新高之后,黄金用了28年的时间才在名义价格上再创新高。经通胀调整后,当下的金价仍未超过1980年的高点。

当2008年世界陷入全球金融危机时,黄金终于又创造了一个历史新高,人们的预期是它会飙升。毕竟,金融体系似乎真的要崩溃了,而这本该是黄金的全部意义所在。但事实并非如此,后来黄金和其他所有资产都遭遇重创——事实证明,在流动性危机中,“最好”的资产也会被抛售……

从2008年的高点到全球金融危机时期的低点,黄金价格下跌了25%,之后黄金价格发生了剧烈的逆转,并开始上涨,比股市的其他股票早了大约6个月,最终进入了一个连续不断的牛市,直到达到2011年的高点1825美元——略低于2000美元大关。然而,之后五年的恶性下跌又使黄金价格下跌了40%以上。这是残酷的。

从那时起,新冠疫情期间的短暂高点(仍低于2000美元)和2022年对该高点的重新测试失败之后,金价都出现了两位数的回调。

在法定货币时代,虽然黄金的名义价格总体上一直在稳步上涨,但只有三个时期黄金处于稳定的牛市中,连续创出新高:

1971-1975年和1976-1980年(许多人认为这是同一次牛市),2009 -2011年,然后就是2008年和2020年的历史高点,黄金花了三年时间,直到上周五才重新登上历史高点并超越了其“峰值”。

那么,现在最重要的问题是,黄金接下来又要重走新高后下跌的老路吗?

为什么这次可能不同?

正如你可能知道的,我不是一个真正的图表分析师,也不太擅长技术分析。当许多人观察黄金之前的周期,并试图从艾略特波浪和斐波那契回调的模式中得出意义时,我只是看看实际发生了什么,并试图理解人们配置黄金的基本投资逻辑。

普通人,而不是“金甲虫”,如果他们认为货币或金融体系本身可能会崩溃,他们就会购买黄金。如果他们认为危机已经结束,一切都会好起来,他们就会卖掉它。1980年的黄金牛市结束是因为保罗·沃尔克通过将利率提高到20%“拯救了美元”。2011年的牛市结束是因为量化宽松和零利率政策“拯救了金融体系”。

自法定货币到来以来,看涨黄金的论点一直是由“3D”驱动的:货币贬值、赤字、债务(Debasement,Deficits,Debt)……这不是什么新鲜事,我们不需要在这里重复。几十年来,它们都失去了控制,并在加速发展,远远超出了任何人注意到的可能性。

但这几年这“3D”还不能做到这一点,直到第四个“D”加入了这个组合:去美元化(De-Dollarization)。

谈论美元霸权的终结会让你看起来很疯狂。这是一个只有末日论者和准备者才会谈论的奇怪话题,但最近发生了一些事情,而且它们都发生在很短的时间内:

新冠疫情冲击:突然之间,末日论者和准备者看起来不再那么奇怪了。尽管疫情的致命性没有专家们想象的那么高,但封锁和刺激的政策反应仍然让前三个“D”变得更加荒谬。

金融体系武器化:西方针对阿富汗、俄罗斯和伊朗的制裁,动摇了持有美元外汇储备的根基(不管这些政府是否有这样的打算)。

过度特权变得更加透明和猖獗:人们早就知道,美国在全球金融体系中享有一种特殊的优势——能够凭空创造价值,并用它来进口资源和提高国内生活水平,但出现其他催化剂后,这种优势突然变得比以前更加不对称。

现在,“去美元化”不是什么不可想象的情景,而是一个事实了。“金砖四国”已经在计划一个替代系统,以前完全以美元结算的交易,现在越来越多以其他货币结算——包括黄金。这次不同的是,各国央行正在以创纪录的数量购买黄金。

当我在周一早上写完这篇文章的时候,金价与亚洲开盘时相比有所下跌,当时金价一开盘就飙升了50美元以上,但随后又回吐全部涨幅。彼得·希夫(Peter Schiff)吓坏了,因为比特币的表现超过了黄金。

但这种从一个交易日到下一个交易日的短期波动毫无意义。像希夫这样的人物会盯着它看,我觉得这几乎令人尴尬。比特币和黄金受到相同动机的推动——保护购买力和抵御即将到来的资本管制时代,它们各自为投资组合带来不同类型的可选性(这就是为什么我觉得“黄金和比特币”的争论非常乏味)。

然而,当涉及到黄金时我尤其喜欢提醒人们,黄金作为货币金属已有5000年的历史,我们必须用更长远的目光来看到波动。黄金的波动会持续数月甚至数年,交易时段之间的波动只是噪音。

在我看来,观察金价走势是否真实的关键是,当它超过1980年经通胀调整后的高点后,即2590美元/盎司左右,一旦金价以美元计算突破2600美元/盎司,我们就可以肯定地知道,我们进入了黄金的一个长波段超级周期。顺便说一句,这也意味着,将投资组合中的一部分配置给黄金的时机是在金价连续突破历史高点之前,而不是之后。

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