投资巨头发声力挺：美元牛市恐尚未结束！

T. Rowe Price 和富达国际（Fidelity International）等知名机构投资者表示，在周二美元遭遇一年多来最糟糕的一天之后，现在判断美元牛市结束可能还为时过早。

T. Rowe Price表示，对美联储明年降息的押注被夸大了，并预计美国经济增长及其相对于其他主要经济体的更高利率将支撑美元。富达国际认为，美国长期维持高利率可能会导致经济陷入低迷，而这将对美元有利。与此同时，西方资产管理公司表示，对美国国债的需求以及美元作为世界储备货币的地位将支持“美国例外论”（US Exceptionalism）。

“我不认为我们可以宣布美元牛市结束，”驻新加坡的富达国际投资组合经理乔治·埃夫斯塔索普洛斯（George Efstathopoulos）表示，“我们一直在减少本币敞口”，部分原因就是为了反映这一观点。

尽管周二疲弱的通胀数据导致彭博美元指数跌幅创一年来之最，但许多美元多头仍然无所畏惧。当日，澳元兑美元创下一月以来最大涨幅，欧元兑美元则创一年来最大盘中涨幅。次日，投资者押注美联储将在2024年年中降息所引发的乐观情绪蔓延至亚洲市场，韩元和印尼盾等货币汇率上涨超过1%。然而，到了周四，美元兑主要货币的汇率几乎没有变化。

在看涨美元的群体中，对冲基金最为突出。外媒汇编的商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，对冲基金连续八周增加多头头寸，这是两年多来最长时间的连续增持。

汇丰银行（HSBC）策略师夏洛特·翁（Charlotte Ong）表示，当前美元的疲软与市场对美联储将放松政策的定价是一致的，但其他10国集团（G10）货币应该“稍后也会感受到相似的压力”，因为市场预计其他主要央行也会出现类似的鸽派转向。

这位驻伦敦策略师表示：“进入2024年，我们维持美元具有弹性的看法，特别是在全球增长疲软和美国利率相对坚挺的情况下。”

资产规模达1.31万亿美元的T. Rowe Price也持同样观点，认为最近爆发的降息押注热潮是被误导的。

“我不认为美联储会在2024年降息，”这家资产管理公司的资本市场策略师蒂姆·默里（Tim Murray）表示，要想美元出现“显著”疲软，“就业市场需要突然开始大幅疲软，这将是美联储降息的原因之一，但这不太可能。”

对于像富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）旗下西方资产公司（Western Asset）这样的投资者来说，随着“美国例外论”继续占据主导地位，忽视美元走强可能会被证明是一个错误。随着以色列与哈马斯战争加剧中东紧张局势以及俄乌冲突持续，美元需求仍将存在。

“美元作为世界储备货币的地位，为美国提供了便利的借贷，以及美国国债被认可为全球避险资产，尤其是在地缘政治紧张局势升级的时期，应该会消除人们对美国经济或金融弹性的任何怀疑。”西方资产公司的罗伯特·阿巴德在一份报告中写道。

但其他人对美元的走势则不太乐观，并表示该货币可能已达到本周期的顶部。

亚历克斯·科恩（Alex Cohen）等美国银行策略师表示，做多美元已经被视为市场上最拥挤的交易之一，拥挤的多头仓位可能会导致美元迅速出现逆转。巴克莱银行、摩根士丹利和澳大利亚国民银行的策略师最近几周警告称，对美元的押注正变得越来越紧张。与此同时，期权头寸显示出投资者建立新头寸的兴趣是三个多月以来最弱的。

驻纽约的杰富瑞集团（Jefferies LLC）全球外汇主管布拉德·贝克特尔（Brad Bechtel）表示：“美元可能还会再下跌1%。我们预计头寸再平衡将使美元在中期内大幅走高之前略微走低。”

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