美联储鸽派表态未能推动降息预期，金价受困区间盘整并录得三周来首度下跌

尽管美联储官员释放鸽派言论、美元承压，金价仍未能实现明显反弹，维持在3,300至3,366的区间震荡。投资者对特朗普最新关税政策的担忧令避险情绪回暖，但强劲的美国零售销售和就业数据支撑市场对美联储“高利率更久”的判断，从而压制无收益资产黄金的吸引力。技术面显示矩形整理格局尚未突破，金价短线方向依旧不明朗。

金价亚市震荡偏弱，市场多空分歧加剧。

周五亚洲交易时段，金价（XAU/USD）维持在3,330附近震荡，未能有效延续隔夜反弹走势。本周整体处于整理区间内运行，目前有望录得三周以来的首次周线下跌。

美联储理事沃勒（Christopher Waller）发表鸽派言论后，美元小幅回落，金价短暂受益，但在美联储维持高利率立场背景下，反弹空间明显受限。

美联储内部分歧显现，利率前景不确定

据HYCM兴业外汇平台消息：沃勒表示，经济面临下行风险，支持7月降息；而另一位美联储官员Kugler则指出，当前政策仍具限制性，有必要继续维持现有利率水平。

亚特兰大联储主席博斯蒂克补充称，经济前景高度不确定，短期内实施降息可能存在困难。

目前市场预期美联储年内仍可能降息50个基点，但相比年初已有所收敛。联邦基金利率料在本月政策会议上继续维持在4.25%-4.50%不变，这对黄金构成压力。

强劲的美国数据限制金价反弹动能

美国6月零售销售月率上升0.6%，远好于此前连续两个月的负增长，显示消费活动回暖；此外，初请失业金人数连续第五周下降，至22.1万人，创三个月新低，显示就业市场依旧稳健。这些数据强化了市场对美联储按兵不动的预期，利好美元，抑制金价上行。

特朗普关税政策增加避险需求，但尚未引发黄金强势拉升。

特朗普近期宣布将对铜进口征收50%的高额关税，并向25个国家发出正式通知，自8月1日起实施新一轮10%-15%的进口关税措施，令市场对全球经济前景再起担忧。尽管此举为黄金提供避险支撑，但整体风险偏好环境未明显恶化，限制了黄金上涨空间。

从技术图形看，自7月初以来，金价持续在3,300至3,366之间震荡运行，构成明显的矩形整理形态。

上方关键阻力：3,352初步阻力，若突破可能测试3370附近压力，进一步反弹目标看向3,400和3,434。下方关键支撑：3,300为重要心理关口，若跌破，则可能回落至7月低点3250区域。目前日线指标中性，未出现明显背离，暗示短期内仍缺乏突破动能。

当前金价陷入典型的“宏观利多与技术压制”交织阶段。虽然美联储部分官员释放鸽派信号，但强劲的数据和核心成员的鹰派立场让降息预期仍存变数，导致黄金多头信心不足。

若8月前特朗普进一步加征关税导致市场避险情绪爆发，金价有望突破整理区间。但在此之前，需保持谨慎，警惕假突破风险。